Notes Economiques et Politiques - Modifications récentes [fr]

Création monétaire

Wiki adm — Thu, 17 Sep 2026 09:53:59 GMT

Les interventions directes sur le marché interbancaire (les opérations d'open market)

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	==== Les facilités permanentes<ref name="tdbdf">Les taux directeurs, une explication de la BdF : https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/les-taux-directeurs</ref> ====		==== Les facilités permanentes<ref name="tdbdf">Les taux directeurs, une explication de la BdF : https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/les-taux-directeurs</ref> ====
	La Banque centrale peut proposer des prêts au taux appelé '''taux de prêt marginal''' ou '''taux de facilité de prêt marginal'''<ref name="tdbdf">Les taux directeurs, une explication de la BdF : https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/les-taux-directeurs</ref>. Ces prêts :		La Banque centrale peut proposer des prêts au taux appelé '''taux de prêt marginal''' ou '''taux de facilité de prêt marginal''' ou encore '''taux d'escompte'''<ref name="tdbdf">Les taux directeurs, une explication de la BdF : https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/les-taux-directeurs</ref>. Ces prêts :
	* Nécessitent que les banques fournissent des garanties (en général des titres de créances qu'elle détient, ce que l'on appelle le "''collatéral''") ;		* Nécessitent que les banques fournissent des garanties (en général des titres de créances qu'elle détient, ce que l'on appelle le "''collatéral''") ;
	* Ont un taux fixé par la Banque centrale ;		* Ont un taux fixé par la Banque centrale ;
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	Ces mécanismes sont appelés des '''facilités permanentes'''. Elles n'ont, en théorie, pas de limites d'emprunt, et fixent simplement les taux directeurs journaliers des facilités et représentent ce que l'on appelle un '''corridor des taux d'intérêt'''. Ceux-ci fluctuent autour des taux des opérations principales de refinancement dont nous allons tout de suite parler.		Ces mécanismes sont appelés des '''facilités permanentes'''. Elles n'ont, en théorie, pas de limites d'emprunt, et fixent simplement les taux directeurs journaliers des facilités et représentent ce que l'on appelle un '''corridor des taux d'intérêt'''. Ceux-ci fluctuent autour des taux des opérations principales de refinancement dont nous allons tout de suite parler.

			[[Fichier:Corridor des taux d'intérêts de la BCE.png\|cadre\|centré\|alt=Exemple du corridor des taux d'intérêts de la BCE sur la première moitié des années 2020\|Corridor des taux d'intérêts de la BCE sur la première moitié des années 2020]]

	==== Les interventions directes sur le marché interbancaire (les opérations d'open market) ====		==== Les interventions directes sur le marché interbancaire (les opérations d'open market) ====
	Mais surtout, et c'est la principale politique utilisée par les Banques centrales modernes aujourd'hui, la Banque centrale peut avoir un rôle plus direct en intervenant directement sur le marché interbancaire. La Banque centrale propose des liquidités (souvent pour une durée d'une semaine) en échange de titres financiers qui font office de garantie (nous l'avons dit plus tôt, on appelle cela le "collatéral"). On appelle cette opération une ''prise en pension''.		Mais surtout, et c'est la principale politique utilisée par les Banques centrales modernes aujourd'hui, la Banque centrale peut avoir un rôle plus direct en intervenant directement sur le marché interbancaire. La Banque centrale propose des liquidités (souvent pour une durée d'une semaine) en échange de titres financiers qui font office de garantie (nous l'avons dit plus tôt, on appelle cela le "collatéral"). On appelle cette opération une ''prise en pension''.

	Cette démarche permet à la Banque centrale d'influer plus directement sur la quantité de monnaie Banque centrale et sur les taux monétaires. On parle de '''taux des opérations principales de refinancement'''. C'est ce mécanisme qui est enclenché quand on dit qu'une banque se ''refinance auprès de la Banque centrale''.		Cette démarche permet à la Banque centrale d'influer plus directement sur la quantité de monnaie Banque centrale et sur les taux monétaires. On parle de '''taux des opérations principales de refinancement''' ou '''taux de refinancement''' ou '''taux refi'''. C'est ce mécanisme qui est enclenché quand on dit qu'une banque se ''refinance auprès de la Banque centrale''.

	==== Contrôle ====		==== Contrôle ====

Fichier:Corridor des taux d'intérêts de la BCE.png

Wiki adm — Wed, 16 Sep 2026 17:44:04 GMT

Wiki adm a téléversé Fichier:Corridor des taux d'intérêts de la BCE.png

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Corridor des taux d'intérêts de la BCE sur la première moitié des années 2020 - Source : lafinancepourtous.com

Obligations : Quelques notions

Wiki adm — Wed, 16 Sep 2026 17:35:10 GMT

Différences actions & obligations

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	* Le marché des obligations représente à peu près le double du marché des actions<ref>Global financial assets - 2005-2014 : https://www.marketwatch.com/story/global-stock-market-cap-has-doubled-since-qes-start-2015-02-12</ref>		* Le marché des obligations représente à peu près le double du marché des actions<ref>Global financial assets - 2005-2014 : https://www.marketwatch.com/story/global-stock-market-cap-has-doubled-since-qes-start-2015-02-12</ref>
	* Les obligations donnent droit à des '''coupons''', tandis que les actions génèrent des '''dividendes''' ;		* Les obligations donnent droit à des '''coupons''', tandis que les actions génèrent des '''dividendes''' ;
	* Les obligations représentent un ''titre de créance'' (ils représentent de l'argent prêté), tandis que les actions sont un ''titre de propriété'' (ils représentent une part d'entreprise, et donnent par ailleurs des droits vis-à-vis de cette entreprise<ref>Différences actions/obligations : https://www.generali.fr/actu/qu-est-ce-qu-une-action-obligation/</ref>.		* Les obligations représentent un ''titre de créance'' (ils représentent de l'argent prêté), tandis que les actions sont un ''titre de propriété'' (ils représentent une part d'entreprise, et donnent par ailleurs des droits vis-à-vis de cette entreprise<ref>Différences actions/obligations : https://www.generali.fr/actu/qu-est-ce-qu-une-action-obligation/</ref>).

	== Notes complémentaires ==		== Notes complémentaires ==

Création monétaire

Wiki adm — Wed, 16 Sep 2026 17:32:04 GMT

Les facilités permanentesLes taux directeurs, une explication de la BdF : https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/les-taux-directeurs

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Acteurs économiques : les banques

Wiki adm — Sun, 13 Sep 2026 16:44:24 GMT

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	* L'évaluation des risques qui permettent de pondérer le dénominateur est peu fiable. Elle est en effet calculable selon plusieurs critères. On peut souligner néanmoins que la méthode utilisée aujourd'hui par les banques (le modèle V.A.R. pour Valeur-A-Risque) ne permettrait pas plus de résister à une crise financière telle que celle survenue en été 2007 aux Etats-Unis. Les risques sont très probablement largement sous-évalués. De fait, certains pensent qu'aucune méthode fiable ne permet d'évaluer le risque (du fait de l'imprévisibilité de la survenance d'une crise financière (en tout cas si l'on suit le modèle mainstream)), et de fait, la pondération par le risque ne devrait pas intervenir dans le calcul du ratio. Les acteurs bancaires de leur côté répondent que cela limiterait grandement leur capacité d'injecter de l'argent dans l'économie en réduisant leurs capacités de prêts		* L'évaluation des risques qui permettent de pondérer le dénominateur est peu fiable. Elle est en effet calculable selon plusieurs critères. On peut souligner néanmoins que la méthode utilisée aujourd'hui par les banques (le modèle V.A.R. pour Valeur-A-Risque) ne permettrait pas plus de résister à une crise financière telle que celle survenue en été 2007 aux Etats-Unis. Les risques sont très probablement largement sous-évalués. De fait, certains pensent qu'aucune méthode fiable ne permet d'évaluer le risque (du fait de l'imprévisibilité de la survenance d'une crise financière (en tout cas si l'on suit le modèle mainstream)), et de fait, la pondération par le risque ne devrait pas intervenir dans le calcul du ratio. Les acteurs bancaires de leur côté répondent que cela limiterait grandement leur capacité d'injecter de l'argent dans l'économie en réduisant leurs capacités de prêts
	* Enfin, les accords de Bâle III ne s'adressent pas au marché bancaire "fantôme" constitués notamment des banques et fonds d'investissement, les fonds spéculatifs, et les fonds communs de créance (FCC, ou SPV en anglais), hors-bilans créés par les banques elles-mêmes, ... Ce sont pourtant les plus exposés aux risques de marché, de crédits, et de liquidité.		* Enfin, les accords de Bâle III ne s'adressent pas au marché bancaire "fantôme" constitués notamment des banques et fonds d'investissement, les fonds spéculatifs, et les fonds communs de créance (FCC, ou SPV en anglais), hors-bilans créés par les banques elles-mêmes, ... Ce sont pourtant les plus exposés aux risques de marché, de crédits, et de liquidité.

			== Pour aller plus loin ==
			N'hésitez pas à consulter la page : [[Création_monétaire\|Création monétaire]]

	== Sources ==		== Sources ==

Création monétaire

Wiki adm — Sun, 13 Sep 2026 15:37:32 GMT

Le rôle "central" de ... la Banque centrale

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